Hur fungerar bull & bear-certifikat?

Vet du inte vad bull & bear-certifikat är än? Börja gärna här innan du fortsätter!

När den underliggande tillgången stiger i värde utvecklas ett Bull-certifikat positivt och ett Bear-certifikat negativt. När den underliggande tillgången faller i värde utvecklas ett Bear-certifikat positivt och ett Bull-certifikat negativt.

Här kan du jämföra vad som händer med utvecklingen beroende på vad som hänt med den underliggande tillgången under perioden.

Hävstången multiplicerar utvecklingen av den underliggande tillgången. På bull & bear-certifikat sker detta dagligen, varför det kallas daglig hävstång. Om du exempelvis har en produkt med en hävstång på 10 och den underliggande tillgången ökar med 1 % så kommer BULL X10 stiga med 10 % samtidigt som en BEAR X10 kommer sjunka med -10 %.

Observera att hävstången kan förändras under handelsdagen beroende på hur priset i den underliggande tillgången utvecklas. Om den underliggande tillgången rör sig från certifikatets finansieringsnivå så minskar hävstången och vice versa om den rör sig närmare finansieringsnivån. I slutet av varje handelsdag återställs hävstången till den nivå som namnet indikerar. Exakt tidpunkt för detta kan variera beroende på underliggande tillgång.

En daglig hävstång innebär att produktens värdeförändring får en ränta-på-ränta effekt vid positiva marknader, en urholkningseffekt vid sidåtgående, eller volatila, marknader och en avtagande effekt vid negativa marknader. Vi illustrerar detta med ett enkelt exempel där vi låter BULL OMX X10 AVA utvecklas i olika marknader:

Ränta-på-ränta-effekten är alltså den extra värdeökningen som uppstår av att öka ett visst värde med samma procentsats flera gånger. I exemplet ovan ökar vi först 100 kronor med 10 %, det vill säga med 10 kronor. Nästa gång vi ökar med 10 % ökar vi från 110 vilket gör att vi ökar med 11 kronor. Vi har alltså fått en extra värdeökning med 1 kronor på grund av ränta-på-ränta-effekten. Med samma logik uppstår det en extra värdeminskning när vi ökar och minskar värdet med samma procentsats flera gånger.

Historiskt har urholkningseffekten haft stor påverkan på värdet på bull & bear-certifikat vilket gör dem mindre lämpliga att hålla över tid än andra börshandlade produkter som inte har dagliga hävstänger.

Bull & bear-certifikat har inget fastställt slutdatum. Det kallas Open end, och innebär att de löper vidare fram till dess att emittenten (utgivaren av produkten) eventuellt väljer att avnotera värdepappret. Det kan ske vid det tillfälle prissättningen är så pass låg att spreaden mellan köp- och säljpriset blir orimligt stor. Läs mer om spread här.